方正证券7月18日发布对中国东方教育的研报,摘要如下:
1、三十年风雨兼程,铸就职业培训龙头。(1)公司成立于1988年,是中国最大的职业技能教育提供商,18年营收32.7亿,归母净利润5.1亿。公司业务覆盖烹饪、信息技术、汽车服务三大领域,市占率均位列第一(分别为23%/3.4%/9.7%)。(2)传统品牌厚积薄发,新锐品牌扬帆起航。依靠新东方、新华计算机、万通汽车三大品牌起步,近年孕育欧米奇、华信智原、美味学院三大新锐业务。FY18新东方/新华/万通/欧米奇/华信智原/美味学院营收分别占总营收的58.2%/18.5%/13.6%/6.5%/2.2%/0.6%。新东方作为成立最早、体量最大的品牌,15-18年营收复合增速21.6%,欧米奇18年营收增长185%。
产业升级新时代